在恒大系的終局里，最后一只靴子終于落地。

1996年至2021年，恒大系的超速發(fā)展，在各市場(chǎng)中劃出了一道陡峭的上揚(yáng)弧線，2021年至2022年，又以凈虧損超8000億元的賬單，留下一地雞毛。進(jìn)入2023年，從集團(tuán)總負(fù)債逾2.4萬(wàn)億元，到許家印被采取強(qiáng)制措施，恒大更是屢登熱搜榜。

恒大的隕落，空余一地唏噓，還有至今難以收?qǐng)龅膫鶆?wù)泥潭。但本以為在去年8月14日，獲得紐頓集團(tuán)約5億美元戰(zhàn)略投資后，恒大汽車能夠成為恒大系最后的孤星。怎料，4月5日，恒大汽車在港交所公告稱，與NWTN(紐頓集團(tuán))簽訂的戰(zhàn)略投資協(xié)議終止。

原定交易及相關(guān)債轉(zhuǎn)股修訂條款未能取得進(jìn)一步發(fā)展。這也意味著，在恒大系的終局里，最后一只靴子終于落地。

真救命還是假稻草？

2023年8月，恒大汽車突然宣布與紐頓集團(tuán)簽訂協(xié)議，紐頓集團(tuán)向恒大汽車實(shí)施戰(zhàn)略投資約5億美元，并提供6億元過(guò)渡資金。此次戰(zhàn)投所有資金將全部用于恒大汽車天津工廠，確保恒馳5的正常生產(chǎn)和恒馳6、7的陸續(xù)量產(chǎn)。

此外，紐頓集團(tuán)還將協(xié)助恒大汽車開(kāi)拓海外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)每年向中東出口3萬(wàn)-5萬(wàn)輛恒馳汽車。交易原本預(yù)計(jì)于2023年第四季度完成。

彼時(shí)，恒大汽車介紹紐頓集團(tuán)的背景為“中東資本”。在交易官宣前的幾個(gè)小時(shí)，恒大汽車股價(jià)異動(dòng)拉升，8月14日收盤(pán)大漲14%。

在外界看來(lái)，紐頓集團(tuán)這筆資金對(duì)于連續(xù)多年虧損的恒大汽車是一筆“救命錢”。

“本集團(tuán)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)將需要獲得大量資金，以根據(jù)各種合約和其他安排為該等財(cái)務(wù)責(zé)任和資本開(kāi)支提供資金。”恒大汽車方面曾稱，其已采取若干計(jì)劃及措施以紓緩流動(dòng)資金壓力及改善其財(cái)務(wù)狀況。

僅僅兩個(gè)月之后，這筆當(dāng)時(shí)被認(rèn)為可以拯救恒大汽車的戰(zhàn)略投資就暫停了交易。

據(jù)悉，變動(dòng)與當(dāng)時(shí)中國(guó)恒大董事局主席許家印的負(fù)面消息和恒大債務(wù)重組變化有關(guān)。該交易簽訂時(shí)附有19項(xiàng)先決條件，包括中國(guó)恒大債務(wù)重組生效、沒(méi)有重大不利影響事件等。

此后，上述交易一度暫停。據(jù)了解，這筆款項(xiàng)目前確實(shí)支付了2億元。

就在今年開(kāi)年的第一天，恒大汽車發(fā)布公告，恒大汽車和阿聯(lián)酋新能源汽車品牌紐頓集團(tuán)之間的股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議及債轉(zhuǎn)股認(rèn)購(gòu)協(xié)議，原定于2023年12月31日截止，但紐頓集團(tuán)未同意延長(zhǎng)截止日期，意味著原定認(rèn)購(gòu)協(xié)議失效。

對(duì)此，外界認(rèn)為這只是恒大汽車的一種說(shuō)辭，紐頓集團(tuán)繼續(xù)投資恒大汽車的可能性非常小。同時(shí)證券行業(yè)專家也分析稱，紐頓集團(tuán)從來(lái)沒(méi)有表現(xiàn)出它比恒大汽車更加專業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和能力，也不過(guò)是資本市場(chǎng)的“游獵者”。恒大汽車沒(méi)了恒大概念的光環(huán)，在紐頓集團(tuán)眼中就失去了價(jià)值。

不過(guò)對(duì)為恒大汽車伸出援手的“中東金主”背后的底細(xì)，外界一直眾說(shuō)紛紜。

公開(kāi)信息顯示，紐頓集團(tuán)背后的創(chuàng)始人實(shí)則來(lái)自中國(guó)，其前身為艾康尼克，由中國(guó)人吳楠于2014年在天津創(chuàng)立，2019年完成與天津天汽集團(tuán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，獲得造車資格，并于當(dāng)年發(fā)布了概念車，但此后并未造車。

2022年6月，紐頓集團(tuán)宣布將全球總部遷往阿聯(lián)酋，并將公司品牌從“艾康尼克”改為“紐頓”。同年11月，紐頓集團(tuán)登陸納斯達(dá)克，成為阿聯(lián)酋新能源汽車赴美上市第一股。目前，紐頓集團(tuán)在阿布扎比擁有整車組裝工廠，在中國(guó)金華擁有供應(yīng)鏈生產(chǎn)基地。

不過(guò)移居中東、攀上皇室的紐頓集團(tuán)的財(cái)力遠(yuǎn)稱不上是“金主”。財(cái)報(bào)顯示，2020年至2022年，紐頓集團(tuán)實(shí)現(xiàn)零營(yíng)收，截至2022年年底，紐頓集團(tuán)總負(fù)債9197萬(wàn)美元，而持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅約2.12億美元。

這剛好也印證了上文所述證券行業(yè)專家的判斷。

誰(shuí)還能站出來(lái)？

現(xiàn)在外部支援確定退場(chǎng)，入局造車5年，恒大汽車該走向何方仍未有答案。畢竟在過(guò)去幾年里，恒大造車基本就是在燒錢，2021-2022年，恒大汽車的虧損分別為563.44億、276.64億元。

在2023年之后，恒大汽車一度嘗試自救。去年4月，中國(guó)恒大與恒大汽車就雙雙發(fā)布公告，恒大汽車同意以實(shí)際擁有人身份，向中國(guó)恒大關(guān)聯(lián)公司以2元的價(jià)格，出售旗下的47個(gè)現(xiàn)有養(yǎng)生空間項(xiàng)目。

恒大汽車的解釋是，完成交易后，除在短期內(nèi)繼續(xù)持有天津項(xiàng)目及南寧項(xiàng)目外，恒大汽車將專注投入新能源汽車研發(fā)及生產(chǎn)工作。實(shí)際上，這只是恒大汽車止損的操作。

畢竟，健康管理分部依然是恒大汽車主要收入來(lái)源。財(cái)報(bào)顯示，2019年、2020年，恒大汽車健康管理營(yíng)收分別為49.75億元、152.68億元，增幅達(dá)208%，主要原因是恒大養(yǎng)生谷收入大幅增加。與此同時(shí)，健康管理分部占恒大汽車總營(yíng)收比重為88.28%、98.79%。

這意味著，恒大汽車雖然以“汽車”命名，但真正的主營(yíng)業(yè)務(wù)是靠著養(yǎng)生谷項(xiàng)目賺錢的健康管理業(yè)務(wù)。

但“虧錢”更是事實(shí)。據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示，在港交所上市的恒大汽車2023年全年收入為人民幣13.40億元，凈虧損合計(jì)人民幣119.95億元，同比減虧56.64%。

據(jù)恒大汽車3月27日港交所公告，截至2023年12月31日，恒大汽車?yán)塾?jì)虧損及股東虧損分別為1108.41億元（2022年為虧損989.06億元）及376.93億元（2022年為虧損686.51億元）。于2023年12月31日的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為1.29億元（2022年為2.20億元）。

所以關(guān)于“恒大汽車的錢都去哪了？”這個(gè)問(wèn)題一直讓資本市場(chǎng)存疑。但其實(shí)回過(guò)頭來(lái)看恒大汽車入局的這五年，“瘋狂”之后必然會(huì)落得一地雞毛。

2019年，恒馳汽車品牌誕生，隨后高調(diào)地參展2021上海車展，一口氣推出了9款純電動(dòng)車型，其展臺(tái)面積超過(guò)同場(chǎng)國(guó)際級(jí)一線車企。

彼時(shí)，恒馳汽車總裁劉永灼表示，2021年第四季度，恒馳汽車將全面啟動(dòng)試生產(chǎn)，2022年大規(guī)模交付。不過(guò)直到2022年4月，3臺(tái)恒馳5實(shí)車才亮相。6個(gè)月后，恒馳5終于交付。然而，恒馳汽車很快陷入質(zhì)量質(zhì)疑。

此后，由于集團(tuán)受到外部、內(nèi)部因素影響，產(chǎn)銷不達(dá)預(yù)期，公司面臨經(jīng)營(yíng)困境，研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及員工隊(duì)伍穩(wěn)定受到影響，恒馳汽車的天津工廠暫緩生產(chǎn)恒馳5。

不過(guò)，押注新能源汽車賽道的中國(guó)恒大在陷入流動(dòng)危機(jī)后仍試圖幫助旗下同在港交所上市的恒大汽車走出困境。

2023年5月底，天津市濱海新區(qū)領(lǐng)導(dǎo)帶隊(duì)深入恒馳汽車天津工廠開(kāi)展調(diào)研服務(wù)。恒馳汽車介紹，恒馳天津工廠目前已全面復(fù)產(chǎn)，劉永灼表示，公司將全力加快恒馳5的生產(chǎn)及交付，并持續(xù)推進(jìn)后續(xù)車型的研發(fā)生產(chǎn)，將企業(yè)做大做強(qiáng)。

但好景不長(zhǎng)，恒大汽車1月8日公告，公司執(zhí)行董事劉永灼因涉嫌違法犯罪，已被依法刑事拘留。另外，恒大恒馳新能源汽車（上海）有限公司近日新增三條被執(zhí)行人信息，標(biāo)的合計(jì)9800萬(wàn)元。

這給恒大汽車再度平添變數(shù)。所以有分析認(rèn)為，一方面，恒大集團(tuán)的暴雷很大程度上拖累了恒大汽車。恒大汽車公告顯示，中國(guó)恒大從恒大汽車中調(diào)走了數(shù)百億資金；另一方面，很大一部分資金都獻(xiàn)給了許家印的“買買買”和“圈圈圈”。

顯而易見(jiàn)，恒大汽車目前離破產(chǎn)只有一步之遙。

一方面，由于恒馳汽車天津工廠等資產(chǎn)早就被抵押了多次，尋找接盤(pán)方有難度。另一方面，伴隨激烈的價(jià)格戰(zhàn)，目前國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)已進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩階段，此前破產(chǎn)重整的造車新勢(shì)力威馬汽車旗下生產(chǎn)基地資產(chǎn)至今無(wú)人問(wèn)津。

現(xiàn)如今深陷財(cái)務(wù)危機(jī)的恒大，已經(jīng)不可能再繼續(xù)為恒大汽車輸血，更既難獲得市場(chǎng)認(rèn)可也困于交付之中的恒大汽車，也很難實(shí)現(xiàn)自我造血。

所以恒大汽車最好的結(jié)局，大概率只能被拿去抵債了。