9月15日，網上有一條寧德時代董事長兼CEO曾2025年進入百日倒計時，汽車行業的淘汰賽按下加速鍵。當頭部車企憑借雄厚實力一路高歌猛進，不斷開疆擴土、推出新品之時，那些處于行業邊緣的車企卻置身于風暴中心，正為生存做著最后掙扎。在美股市場上，FF遭遇做空機構的猛烈狙擊，股價如坐過山車般跌宕起伏；在拍賣平臺上，天際汽車的工廠資產以“骨折價”被掛牌出售，盡顯落寞；在現實道路上，哪吒汽車車聯網突發故障，致使車主們陷入“失聯”困境；在融資賽道上，威馬汽車仍在艱難地編織新的融資故事，試圖抓住最后一絲生機；在國內資本市場上，眾泰汽車的復活之夢徹底破碎，徒留資本炒作后的一地雞毛。毓群的個人視頻，公開為即將上市的廣汽埃安AION RT煥新款站臺助陣。

這場汽車行業的“生存游戲”，正以最殘酷的方式，考驗著每一家企業的韌性與智慧。

FF：被疑數據造假，賈躍亭拿起“法律武器”

近日，知名做空機構Wolfpack Research 宣布，對電動汽車制造商法拉第未來（FF）建立空頭頭寸，并發布做空報告稱，FF存在“虛假訂單”和“財務數據造假”問題。

受此影響，FF股價應聲下跌，截至9月12日收盤，報收每股1.72美元。這已經不是FF第一次遭遇做空危機。2021年，J Capital Research曾發布類似報告，當時賈躍亭以“冷飯熱炒，無稽之談”作為回應。

賈躍亭這次反應同樣迅速。他通過社交媒體表示，該報告“充滿惡意且缺乏事實依據”，并宣稱將采取法律行動維護權益。他還強調，公司已聘請律所通過法律渠道處理此事，并向美國證券交易委員會（SEC）提交了正式投訴。

業內專家指出，FF“訂單門”只是表象，核心是現金流難以為繼。“當公司每一次交付都要靠微博直播造勢，空頭就明白機會來了。” 如果2025年Q4 FF無法啟動第二品牌FX的預售，其現金通道將徹底斷裂，屆時等待賈躍亭的或許不再是訴訟，而是清算。

天際：工廠“骨折價”拍賣，創始人遠走境外

近日，阿里拍賣平臺顯示，福建天際汽車制造有限公司紹興分公司擁有的機器設備、附屬物及物料等資產一拍結束，拍下價格為6495.589萬元，僅有賬面價值的十分之一。

該資產包此次競拍有18位競買人參與，歷經683輪競價后才最終成交。評估報告顯示，部分資產因被盜導致組件缺失，且設備停用時間較長，能否正常運行存在不確定性。

紹興基地作為天際汽車的第一生產基地，總投資規模達55億元。此次拍賣的資產包主要是機械設備及模具，占總賬面價值的99%以上。然而，如今卻以如此低價被處置，令人唏噓。除紹興基地突然被處置外，多家媒體報道稱天際汽車創始人張海亮已確認身在境外。

由于產品競爭力不足、銷量萎靡不振，再加上融資困難，2022年天際汽車就被曝出工廠停產，后來還傳出員工只發最低標準工資的消息。如今，工廠資產被拍賣，天際汽車想要卷土重來，可能性微乎其微。

哪吒：車聯網停機46小時，車主集體“失聯”

9月13日零時起，哪吒汽車車聯網平臺突然無法登錄，App 控車、車載導航、遠程升級全部宕機，持續時間長達 46 小時。不少車主凌晨在高速上發現導航黑屏，被迫就近下高速找加油站問路；更多人發現手機鑰匙失效，只能砸窗拿取機械鑰匙。

14日22點，哪吒官方發布致歉信稱“因云服務商欠費導致服務器暫停服務”，已緊急補繳費用并“擴容三倍”。

作為曾經的新勢力銷售冠軍，哪吒汽車曾在2022年銷售15.2萬輛新能源汽車。但由于公司戰略失誤、資金鏈斷裂等原因，哪吒汽車開始出現工廠停工停產、銷售網絡中斷等問題。

目前，合眾新能源（哪吒汽車母公司）處于破產重整階段。據8月4日發布的《關于公開招募重整投資人的公告》，意向投資人需在9月15日前繳納5000萬元保證金，9月30日前提交重整投資方案。

有爆料稱，山子高科可能參與重整，計劃將其旗下比利時邦奇動力的混動/電驅技術作價入股，換取合眾新能源不少于15%的股權或董事會席位。然而山子高科自身也面臨財務壓力，其上半年營業收入為17.32億元，同比下降17.3%，經營活動凈現金流為-2.1億元。

威馬：“畫餅”千億，謀劃復產

9月6日，威馬汽車的新股東、重整投資人深圳翔飛汽車銷售有限公司（以下簡稱“翔飛公司”）宣布投入10億元用于復產，計劃年內下線首批車型，2029-2030年挑戰100萬輛產能，營收目標1200億元。

2024年威馬汽車重整案提及的審計報告顯示，其經審計后賬面資產總額為39.88億元，負債高達203.67億元。此次10億元注資僅能覆蓋債權清償的零頭，而翔飛公司屬于寶能系資本，自身也面臨債務纏身、現金流緊張等諸多問題。工商資料顯示，翔飛汽車實繳資本僅0.42億元，其控股股東黃晶名下核心資產是曾給觀致汽車代工的長江汽車合肥工廠——同樣因債務糾紛被法院查封。中國執行信息公開網數據顯示，深圳市寶能投資集團有限公司被執行總金額超過500億元，寶能汽車集團有限公司被執行金額逾120億元。

不少行業人士認為，這場復活更像一場資本戲劇。“10億元更像一塊敲門磚，目的是拿到威馬寶貴的‘雙資質’，再去地方政府那里換土地、換政策、換基金。” 一位參與債權人會議的券商人士透露，翔飛公司已與成都、佛山兩地政府接觸，提出“資質托管+代工生產”模式，由政府平臺公司出資30億元、翔飛出資質、威馬出品牌，三方共建“新能源產業基金”。

目前法院尚未裁定重整計劃草案，若10月31日前無法獲得債權人會議通過，威馬將被迫進入破產清算，屆時“雙資質”將被工信部注銷。

眾泰：股票漲停，產線卻遭強拆

9月1日晚，眾泰汽車發布公告稱，公司下屬湖南江南汽車重慶分公司租賃的T300車型總裝生產線及相關設備，被重慶市璧山區人民法院強制執行拆除。這直接導致眾泰今年徹底喪失復工復產條件。

自2019年起，眾泰汽車已連續6年半處于虧損狀態，累計凈利潤虧損額高達255億元。2025年半年報顯示，公司營收同比上升12.6%至2.8億元，但歸母凈利潤仍虧損1.48億元，經營現金流凈額同比暴跌533.5%。公司同時還面臨運營資金短缺、控股股東股份被司法拍賣等問題，以及年末凈資產可能為負的退市危機。

然而，令人意想不到的是，在過去一個多月的時間里，眾泰汽車的A股卻走出多個漲停，市值和股價幾乎迎來翻倍增長。

有分析指出，眾泰汽車股價狂歡的背后，是資本的炒作。一方面，其手握的“浙江眾泰”和“江南汽車”兩張整車生產資質，被券商研報反復強調“估值不低”，成為資本炒作的噱頭；另一方面，其股價拉升的節點，恰好與地方政府“新能源產業園區”規劃公示時間重合，資本試圖通過拉高股價，撬動政策資源。

寫在最后

FF遭遇做空、天際拍賣工廠、哪吒服務停機、威馬融資續命、眾泰產線遭強拆，這些事件看似孤立，實則共同勾勒出一幅行業出清的殘酷畫卷。

這些邊緣車企的“卷生卷死”，既是一場為生存而戰的掙扎，也是行業走向成熟的必經之路。在這個過程中，資本套現、資質炒作、地方政績等復雜因素交織在一起，使得本就不易的突圍更加艱難。

對于中國新能源汽車產業而言，適度的出清不是倒退，而是走向高質量發展的重要契機。車市淘汰賽的最終勝出者，也一定是那些真正尊重造車規律、專注用戶體驗、堅持技術創新的企業。