今日，拼多多公布2025年第一季度未經審計財務業績。

 

財報顯示，本季度拼多多總收入為956.722億元，同比增長10%。營業利潤為160.856億元，同比下降38%。非美國通用會計準則下營業利潤182.597億元，同比下降36%。拼多多歸屬于普通股股東的凈利潤為人民幣147.42億元，同比下降47%；非美國通用會計準則下凈利潤為169.16億元，同比下降45%。

 

財報發布后，拼多多董事長兼聯席CEO陳磊、執行董事兼聯席CEO趙佳臻、財務副總裁劉珺出席了出席了隨后召開的電話會議回答了分析師提問。

以下為電話會議Q&A問答環節：

Q1：我們注意到剛剛管理層談到包括關稅在內的一系列宏觀政策的變化，對平臺商家產生了不小的壓力。市場其實也非常關心，在這種高度不確定的環境中，平臺自身面對這樣的外部環境，我們都做了哪些準備？有怎樣的應對措施？我們在一些地區市場的業務模式上，會有怎樣的調整？目前的進展如何？第二個問題，我們看到一季度公司利潤率有明顯的降低，利潤金額同比也有下降。可否請管理層對盈利下降的因素再做一些分析？另外，從二季度目前的情況來看，管理層預計這樣的趨勢是否也有可能會延續？

陳磊：

回答你的第一個問題，我們會積極地去應對變化。拼多多過去幾年在供給側有長期的投入。最近，在新業務模式探索過程中，我們也積累了一定的供應鏈和運營的能力。基于此，我們會繼續保持對自身業務的專注。在高質量發展，合規經營的前提下，我們會持續圍繞供應側的服務水平以及平臺的生態做出進一步的投入，從而加深我們的核心優勢。

我們的商家在面對這樣的政策環境變化時，必然會有巨大的壓力以及應對能力的不足，不能很好地跟上變化。在這種情況下，拼多多作為一個平臺，有必要肩負起平臺的責任，花大力氣加大平臺的投入，優先保障商家。剛才我們提到的千億扶持計劃，其目的就是為了加大對廣大中小商家的幫扶和補貼力度，幫助平臺商家穩定銷量，進一步降低經營成本，從而更好應對當下環境的變化以及相關的風險，從而為平臺爭取更多的時間以及空間。

此外，在業務模式上，我們也會持續做新的嘗試，從而加深在各個市場的服務深度，拓展新的品類、新服務，來構建一個更加穩健的平臺生態。在快速變化的外部環境中，我們全球化業務正在和不同地區的商家一起，盡自己最大的努力，為全世界各地的消費者帶去價格穩定、供給充足的商品。無論政策如何變化，我們都會持續加強我們的本地化業務運營，幫助更多的當地商家在我們的平臺上成長，實現更多的訂單本地發貨。目前，我們已經看到這些商家變得更加積極和主動，庫存也跟上來了，也通過差異化的商品和服務，為消費者創造了更多的價值。

平臺其實是商家的聚合，只有商家長期穩定的發展，我們的消費者才有可能享受到更好的產品和服務。因此，在面對環境和政策變化，商家應對不足的時候，平臺應當為商家提供支持，與商家一起共同應對外部市場的不確定性，我們覺得，這是平臺所必須要承擔的責任，也正是因為這個原因，我們推出了千億扶持的計劃，目的是為了營造一個長期的、健康的商家生態環境，從而實現高質量發展的目標。

劉珺：

關于你提到的有關盈利能力的問題。正如過去幾個季度我們在溝通中談到的，隨著業務規模擴大、競爭加劇以及外部不確定性增多，增長速度放緩是不可避免的。一季度外部環境的變化進一步加速了這一趨勢，我們的收入增長明顯放緩。收入增長放緩加上我們持續在生態系統中進行投資，導致本季度利潤大幅下降，主要原因其實就是業務投資和回報周期的錯配。